Francuskie finanse pod presją. Koszty długu gwałtownie rosną

Coraz droższy francuski dług

Jeszcze w 2020 roku Francja wydawała około 30 mld euro rocznie na odsetki od swojego zadłużenia. Tymczasem tylko w pierwszym półroczu 2026 roku koszty te przekroczyły 35 mld euro - podaje Le Monde. 

Łączna wartość francuskiego długu przekroczyła już 3,5 bln euro i odpowiada około 118 proc. PKB. W Unii Europejskiej wyższy poziom zadłużenia w relacji do wielkości gospodarki mają jedynie Grecja i Włochy. Dodatkowym problemem stało się zwiększenie kosztów finansowania – rentowność francuskich obligacji dziesięcioletnich przekroczyła 4 proc.

O powadze sytuacji mówi również premier Sébastien Lecornu:

– Nie jestem optymistą. Sytuacja jest poważna – ostrzegł szef francuskiego rządu.

Problem zadłużenia staje się jednym z istotnych tematów przed zbliżającymi się wyborami prezydenckimi. Marine Le Pen proponuje zmniejszenie o połowę francuskiej składki do budżetu Unii Europejskiej. Z kolei lider Francji Niepokornej Jean-Luc Mélenchon zapowiada anulowanie zobowiązań znajdujących się w posiadaniu Banku Francji. Chodzi o około 18 proc. całego zadłużenia, czyli ponad 500 mld euro.

Propozycje te zwiększają niepewność na rynkach. Inwestorzy oczekują coraz wyższej premii za ryzyko związane z zakupem francuskich obligacji, co dodatkowo podnosi koszty finansowania państwa.

Emmanuel Macron obejmował urząd prezydenta w 2017 roku, zapowiadając uporządkowanie finansów publicznych. W momencie zakończenia prezydentury François Hollande’a zadłużenie wynosiło około 98 proc. PKB, a deficyt budżetowy nieznacznie przekraczał 3 proc. PKB. Obecnie deficyt wynosi ponad 5 proc. PKB, natomiast zadłużenie zwiększyło się o około 20 pkt proc. PKB. Macron postawił m.in. na obniżki podatków, które miały pobudzić wzrost gospodarczy. Nie towarzyszyło im jednak odpowiednio duże ograniczenie wydatków publicznych. Francuskie państwo wydaje obecnie równowartość około 58 proc. PKB.

Wydatki rosły m.in. w związku z protestami „żółtych kamizelek”, pandemią COVID-19 oraz kryzysem energetycznym po rozpoczęciu rosyjskiej inwazji na Ukrainę. Jednocześnie wzrost francuskiej gospodarki pozostaje słaby – w 2026 roku ma wynieść zaledwie 0,7 proc.

Reforma emerytalna zawieszona

Sytuację komplikuje również polityczna słabość obozu prezydenckiego. Po przedterminowych wyborach parlamentarnych z 2024 roku ugrupowanie Macrona znalazło się w mniejszości. Po upadku kolejnych gabinetów prezydent zgodził się na zawieszenie jednej z najważniejszych reform swoich rządów – podwyższenia wieku emerytalnego z 62 do 64 lat.

Ma to znaczenie dla finansów publicznych, ponieważ znacząca część wzrostu wydatków jest związana ze świadczeniami socjalnymi. Starzenie się francuskiego społeczeństwa zwiększa jednocześnie koszty systemu emerytalnego oraz ochrony zdrowia.

Perspektywy na kolejne lata również są niepokojące. Grupa francuskich ekonomistów prognozuje, że koszty obsługi zadłużenia mogą wzrosnąć z 78 mld euro w 2026 roku do 124 mld euro w 2030 roku. Według tych przewidywań dług publiczny może wówczas sięgnąć 130 proc. PKB, a deficyt budżetowy wzrosnąć do 7 proc. PKB. Dodatkowym czynnikiem ryzyka jest struktura wierzycieli – około 60 proc. francuskiego długu znajduje się w rękach zagranicznych inwestorów.

Skala francuskiej gospodarki sprawia przy tym, że ewentualny kryzys byłby znacznie trudniejszy do opanowania niż problemy Grecji sprzed kilkunastu lat. W 2009 roku sytuacja Aten była znacznie gorsza, jednak grecka gospodarka była na tyle mała, że inne państwa strefy euro mogły zaangażować się w jej ratowanie. W przypadku Francji skala potencjalnej pomocy musiałaby być nieporównywalnie większa.

Źródło: Republika, www.lemonde.fr

Dziękujemy, że przeczytałaś/eś nasz artykuł do końca.

Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Wiadomościach Google. 

Jesteśmy na Youtube: Bądź z nami na Youtube

Jesteśmy na Facebooku: Bądź z nami na FB

Jesteśmy na platformie X: Bądź z nami na X